Jakarta, 7 Maret 2022 – Fitch Ratings Indonesia mengafirmasi Peringkat Nasional Jangka Panjang PT BFI Finance Indonesia Tbk (BFI Finance) di 'A+(idn)'. Fitch Indonesia juga telah mengafirmasi Peringkat Nasional Jangka Pendek di 'F1(idn)'. Outlook adalah ‘Stabil’.
BFI Finance adalah perusahaan pembiayaan independen terbesar di Indonesia, dan pemimpin pasar dengan pangsa sekitar 16% dalam refinancing (pembiayaan kembali) kendaraan bekas. Segmen ini menyumbang 80% dari piutang yang dikelola, termasuk pembiayaan off-balance-sheet. Selain itu, pangsa pasar BFI Finance dalam keseluruhan sektor pembiayaan dan leasing sekitar 3% dari piutang yang dikelola industri pada akhir tahun 2021. Perusahaan juga memiliki bisnis pembiayaan alat berat, yang menyumbang sekitar 13% dari piutang yang dikelola.
Peringkat Nasional 'A' menunjukkan ekspektasi tingkat risiko gagal bayar yang rendah relatif terhadap emiten atau surat utang lainnya di Indonesia.
Peringkat Nasional ‘F1’ mengindikasikan kapasitas membayar komitmen keuangan secara tepat waktu paling kuat relatif terhadap emiten atau surat utang lainnya di Indonesia. Dalam skala peringkat nasional Fitch, peringkat ini diberikan kepada risiko gagal bayar terendah relatif terhadap yang lain di Indonesia. Apabila profil likuiditas secara spesifik kuat, tanda “+” ditambahkan kepada peringkat yang diberikan.
Peringkat BFI Finance didorong oleh profil mandiri (stand-alone), yang mencerminkan sebagai perusahaan pembiayaan independen terbesar di Indonesia, tim manajemen yang berpengalaman dan profil keuangan yang memadai. Kualitas aset dan kinerja pendapatan BFI Finance yang tangguh selama pandemi COVID-19 serta leverage yang rendah semakin mendukung peringkat BFI Finance. Fitch juga mempertimbangkan akses pendanaan BFI Finance yang cukup terdiversifikasi, yang tetap ada selama pandemi, dan profil likuiditas yang memadai dengan gap jatuh tempo aset-liabilitas yang positif.
Fitch mengharapkan kualitas aset tetap stabil, didukung oleh kondisi ekonomi yang membaik, standar underwriting yang memadai dan sistem pemantauan risiko kredit. Kualitas aset BFI Finance mengungguli rata-rata industri. Rasio pembiayaan bermasalahnya turun menjadi 1,3% pada tahun 2021 (2020: 1,7%; 2019: 0,9%), mendekati tingkat sebelum pandemi dan jauh di bawah rata-rata industri sebesar 3,5%. Piutang dalam restrukturisasi aktif tetap rendah, sementara net charge-offs (2021: 2,3%; 2020: 2,8%) berada di bawah banyak perusahaan sejenis.
Profitabilitas terus mendapatkan keuntungan dari margin yang tinggi di segmen bisnis utama BFI Finance. Ini memberikan perlindungan terhadap potensi fluktuasi dan biaya provisi dari pergerakan kualitas aset. Pendapatan sebelum pajak/aset rata-rata meningkat menjadi 9,2% pada tahun 2021 (2020: 5,0%) di tengah penurunan biaya pencadangan dan margin bunga bersih yang stabil, jauh lebih tinggi dari rata-rata industri sebesar 4,4%.
Leverage, diukur dengan utang/ekuitas berwujud, dapat naik di atas 1,0x pada tahun 2021 (2020: 1,2x; industri: 2,0x) pada pertumbuhan pinjaman yang kuat seiring pemulihan ekonomi, tetapi seharusnya tetap di bawah 2,0x.
BFI Finance mengandalkan pendanaan dari surat utang, terutama dari pinjaman dengan jaminan. Fitch mengharapkan akses pendanaan dan profil likuiditas BFI Finance tetap didukung oleh profil gap likuiditas bersih yang positif dan fasilitas pinjaman yang belum ditarik dalam jumlah besar.
Pemegang saham utama BFI Finance pada saat ini , Trinugraha Capital & Co SCA, sedang melakukan penawaran tender untuk sisa saham BFI Finance yang dimiliki publik. Struktur pemegang saham utama dapat berubah setelah penawaran tender, tetapi Fitch tidak mengantisipasi implikasi negatif langsung pada profil kredit BFI Finance. Fitch akan menilai implikasi yang lebih luas untuk strategi dan profil bisnis BFI Finance dalam jangka menengah hingga jangka panjang ketika semuanya sudah lebih jelas.
Program Obligasi senior rupiah BFI Finance dan penerbitan Obligasi dalam program tersebut diberi peringkat pada tingkat yang sama dengan Peringkat Nasional Jangka Panjang, karena penerbitan merupakan kewajiban langsung dan senior serta berperingkat yang sama dengan semua kewajiban senior lainnya.
Faktor-faktor yang dapat, secara individual atau kolektif, mengarah pada tindakan pemeringkatan positif/peningkatan peringkat:
Penguatan waralaba, model bisnis dan profil pendanaan relatif terhadap perusahaan sejenis di pemeringkatan nasional Indonesia. Hal ini dapat dibuktikan dengan peningkatan pangsa pasar, diversifikasi model bisnisnya, mungkin menuju lini produk berisiko rendah dengan pengembalian yang memadai, atau basis pendanaan yang lebih luas. Cakupan likuiditas berkelanjutan - (arus kas masuk piutang terjadwal + fasilitas bank yang tidak digunakan)/pembayaran utang terjadwal - selama 12 bulan ke depan di atas 2x juga akan berdampak positif untuk peringkat tersebut.
Setiap tindakan pemeringkatan positif bergantung pada BFI Finance yang mempertahankan kontrol risiko yang memadai dan metrik keuangan utama yang sepadan dengan peringkat yang lebih tinggi, termasuk utang/ekuitas berwujud di bawah 2,0x.
Faktor-faktor yang dapat, secara individual atau kolektif, menyebabkan tindakan pemeringkatan negatif/penurunan peringkat:
Profil keuangan yang melemah, termasuk penurunan kualitas aset yang parah, penurunan penyangga likuiditas yang menyebabkan ketidaksesuaian aset-kewajiban jangka pendek di bawah tekanan, atau leverage yang jauh lebih tinggi di atas 4,0x. Kenaikan signifikan dalam minat risiko, termasuk pertumbuhan yang terlalu agresif, ekspansi ke produk yang belum teruji atau lebih berisiko atau melonggarnya standar penjaminan emisi juga akan berefek negatif untuk peringkat.
Faktor-faktor yang dapat, secara individual atau kolektif, mengarah pada tindakan pemeringkatan positif/peningkatan peringkat:
Peningkatan Peringkat Nasional Jangka Panjang akan mengarah pada peningkatan peringkat program dan Obligasi yang sesuai.
Faktor-faktor yang dapat, secara individual atau kolektif, menyebabkan tindakan pemeringkatan negatif/penurunan peringkat:
Penurunan Peringkat Nasional Jangka Panjang BFI Finance akan mendorong tindakan serupa pada peringkat program dan penerbitan Obligasi.
Informasi tambahan dapat diperoleh di Fitchratings.